漫话金融 | 搞懂债券,借钱才有底气




来来来,

那就说说你们都知道的债券。


哦,还有点不一样,比如写借条的债务人一般是个人,而发行债券的则一般是政府、企业、金融机构社会经济主体


债券就是政府、企业、金融机构等为筹集资金而向投资者出具的,并承诺根据指定日期,按规定利率支付利息、按约定条件偿还本金的有价证券



此时,



债券相当于一种金融契约,是债权债务的证明书,具有法律效力。


就像美国前总统杰佛逊曾经说过,


骚瑞,放错图啦。

应该是下面这位,

债券为投资人提供固定的回报和到期还本,与股票相比风险较低。


这就像,


股票收益波动较大,所以常常也会——


而且当企业破产时,


债券的债权人优先于股权持有者

获得企业资产的清偿。



当然,虽然债券约定了借款人在固定期限内向贷款人进行支付的契约义务,但也会发生,


若债券发行人不能按期或按量履行利息或本金支付的,我们称为信用风险



而当利率变化引起投资者资本收入或损失的,我们称为利率风险


我们首先厘清几个概念:


票面利率又称为息票率,是发行人承诺向债券持有人支付的利息。



对的,

市场利率

金融市场上资金供求关系决定的利率。


我们上面所说的利率风险,就是市场利率变化导致的风险。


基于此,又引出另外两个概念,


债券面值是票面上载明的价格,

债券的内在价值会根据市场情况变化,相当于债券的市场价格




这就要说到债券的收益来源

主要分两类,


/1/  债券票面利率

我们知道债券的收益公式如下,

票面利率越高,债券收益越大,反之则越小。




形成票面利率高低的的主要原因是基准利率水平期限、发行者的信用度市场流动性等。


比如,






/2/  资本利得

即债券买入价卖出价的差额。


债券购买价格越低,卖出价格越高,

投资者收益就越高。


这样,通过债券低买高卖,获得的资本利是110-100=10元。


当然,当卖出价格低于买入价格,则为资本损失


哦,不不不,

我们还是来举个例子,



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